SBエナジー
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ソフトバンク系SBエナジーの赤字32億ドル、大半はオープンAI向け新株予約権の評価損
評価損と株式報酬という現金の支出を伴わない費用が最終損失の98.6%を占め、営業キャッシュフローの赤字は6,000万ドルに満たない。ただし新株予約権は将来の賃料の割引と持ち分の希薄化につながる。契約済みの電力容量はほぼ全量を1社に貸し出す計画だ。
ソフトバンクGとオープンAIは循環取引か、エヌビディアの保証もオープンAIが補填
上場申請書類と保証の開示をたどると、賃料は付与した権利の分だけ目減りし、保証の支払いも最後は借り手が負担する。売上の水増しではないが、約4,300億ドルのデータセンターの受注残高は、その大半を占める借り手1社の稼ぐ力に支えられている。
ソフトバンク系SBエナジー、上場延期より深刻な49億ドルの借入難
利回り10%近くを提示しても投資家の需要は不足した。同社の借入の利率は太陽光の5.1%、データセンターの9.0%、新規の10%と用途によって段階的に高く、オハイオ州の17棟を借入で建設すれば利払いだけで年平均賃料の6割に迫る。
ソフトバンク系SBエナジーが上場延期、受注残高の大半は9年目以降に計上
受注残高のうち8年以内に売上となるのは18.7%で、最初の6年間は設備投資がその4.14倍に膨らむ。最大の拠点であるオハイオ州の施設群は、電源を日本の対米投資333億ドルに頼る。
ソフトバンクGのオハイオ巨大データセンター、ガス火力は別会社で財源は対米投資の枠組み
発電所 (出力9.2ギガワット) はSBエナジーの所有ではなく、同社は発電所について政府機関と合意していない。開発会社が州の建設認可を申請する予定の第1期は2ギガワットにとどまる。送電網の設備投資は上場申請書類で約51億ドルとされ、3月の発表の42億ドルと範囲が同じかは明らかでない。日本企業12社は参加の意向を示した段階だ。
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